“君以此興，必以此亡”，依靠房地產(chǎn)崛起的老板電器，如今仍深受房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑之害。少帥任富佳嘗試的多元化布局遲遲不見效，2024年中報(bào)12個(gè)產(chǎn)品線竟有11條產(chǎn)品線營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)。被逼之下，老板電器再度押寶AI，但對(duì)比營(yíng)銷、研發(fā)投入看，老板電器的AI廚電布局很有可能是“雷聲大，雨點(diǎn)小”的噱頭。
文｜韓 湘
“少帥”任富佳于2024年初定下的雙位數(shù)增長(zhǎng)目標(biāo)，老板電器沒(méi)能完成。
數(shù)據(jù)顯示，老板電器2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收112.12億元，同比增長(zhǎng)0.1%；歸母凈利潤(rùn)為15.77億元，同比下滑8.97%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比大降30%。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，老板電器收跌逾7%，單日市值蒸發(fā)逾14億元。顯然，資本市場(chǎng)并不認(rèn)可老板電器這份財(cái)報(bào)。
除了資本市場(chǎng)拋售外，老板電器在財(cái)報(bào)中還暴露出了遲遲走不出地產(chǎn)泥潭、少帥任富佳轉(zhuǎn)型失利后被迫押注AI等諸多問(wèn)題。
走不出地產(chǎn)泥潭
老板電器，曾因與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的深度綁定而連續(xù)14年穩(wěn)坐廚電行業(yè)頭把交椅。
任富佳接棒后，更是將老板電器和房地產(chǎn)行業(yè)深度捆綁。伴隨房地產(chǎn)的快速發(fā)展，老板電器的發(fā)展也迎來(lái)“起飛”。
「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，從2010年至2017年間，老板電器的營(yíng)收從12.32億元增至70.17億元，歸母凈利潤(rùn)從1.34億元猛增至14.61億元，兩大指標(biāo)年均增幅均為雙位數(shù)。
在2017年這一年，老板電器還獲得了恒大集團(tuán)董事局主席許家印的親自頒獎(jiǎng)，并達(dá)成了未來(lái)5年10億元的合作意向。
2018年，老板電器與超70%的全國(guó)百?gòu)?qiáng)房企達(dá)成戰(zhàn)略合作。這一年，老板電器再度獲得了恒大集團(tuán)頒發(fā)的“卓越戰(zhàn)略合作伙伴”獎(jiǎng)。到2020年，老板電器與超過(guò)200家、逾85%的百?gòu)?qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作。這一年，老板電器對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的依賴達(dá)到了歷史最高點(diǎn)。
2021年，恒大集團(tuán)暴雷成為老板電器歷史上決定性事件。恒大爆雷后，老板電器公開稱，“由于精裝修業(yè)務(wù)客戶財(cái)務(wù)狀況困難，將一次性計(jì)提壞賬7.1億元。其中恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)約6.3億元，其他客戶約為8000萬(wàn)元?！?/p>
壞賬計(jì)提后，老板電器交出了十年來(lái)首次下滑的業(yè)績(jī)，歸母凈利潤(rùn)同比下降了19.81%。2021年恒大集團(tuán)的暴雷，不僅拖垮了許家印，更拖累了任富佳。
恒大爆雷后，包括碧桂園、融創(chuàng)、萬(wàn)科等房地產(chǎn)公司均出現(xiàn)了資金問(wèn)題。房企接連暴雷，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻變革，并徹底進(jìn)入寒冬。即便是頻頻開會(huì)釋放利好，2024年我國(guó)新建商品房銷售面積還是下降了12.9%為97385萬(wàn)平方米，新建商品房銷售額下降了17.1%達(dá)到96750億元。
房地產(chǎn)行業(yè)日薄西山，老板電器的好日子也早已經(jīng)到了頭。老板電器也深刻意識(shí)到這一點(diǎn)，并不斷尋求轉(zhuǎn)型和多元化布局。只是，2024年上半年，任富佳布局的12條產(chǎn)品線中，11條產(chǎn)品線營(yíng)收增幅均為負(fù)，僅有熱水器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了14.84%的增幅，成為唯一的“遮羞布”。2024年全年，13條產(chǎn)品線中，有5條產(chǎn)品線營(yíng)收“轉(zhuǎn)正”，但增幅均為個(gè)位數(shù)，著實(shí)難言出彩。
伴隨房地產(chǎn)改革的不斷深化，老板電器的前路仍舊荊棘密布。
少帥被逼押寶AI
在多元化布局“失利”的同時(shí)，任富佳將籌碼押注在了AI上。
為了宣傳老板電器的AI，任富佳甚至登上人民網(wǎng)《高質(zhì)量發(fā)展故事匯》節(jié)目，公開坦言，“（老板電器）要么被時(shí)代淘汰，要么長(zhǎng)出新的翅膀?！?/p>
在2024年年報(bào)中，老板電器也公開表示，“2024年，公司重點(diǎn)推進(jìn)AI大模型與數(shù)字廚電研發(fā)，成功發(fā)布行業(yè)首個(gè)AI烹飪大模型‘食神’，融合Deepseek通用大模型底座，實(shí)現(xiàn)千人千面的個(gè)性化烹飪解決方案，并深度賦能硬件設(shè)備與軟件應(yīng)用，日均服務(wù)超百萬(wàn)家庭?！?/p>
在公開宣傳中，老板電器也不斷提及AI，“食神大模型是智能體的next level，已經(jīng)能操控硬件，根據(jù)人類的需求主動(dòng)提出建議并執(zhí)行，最終輔助人類完成任務(wù)。它不僅能分析問(wèn)題，還能解決問(wèn)題。”
AI廚電的宣傳看起來(lái)很花哨，但消費(fèi)者并不認(rèn)可。奧維云網(wǎng)公開的數(shù)據(jù)顯示，僅有15%的消費(fèi)者愿意為AI功能支付超過(guò)20%的溢價(jià)。
與此同時(shí)，老板電器的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手方太、華帝等頭部企業(yè)紛紛布局AI廚電，試圖滿足消費(fèi)者個(gè)性化、智能化等多方面的需求。
不過(guò)，和方太、華帝相比，老板電器更愿意在營(yíng)銷上花錢。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，老板電器2024年銷售費(fèi)用達(dá)30.79億元，相當(dāng)于每天燒錢843萬(wàn)元用于營(yíng)銷。反觀研發(fā)費(fèi)用全年僅有4.14億元，懸殊的差距讓人唏噓不已。“重營(yíng)銷輕研發(fā)”的投入結(jié)構(gòu)讓老板電器陷入“營(yíng)銷依賴癥”的惡性循環(huán)之中。輕研發(fā)帶來(lái)的是研發(fā)專利數(shù)的不足。2024年老板電器新增專利數(shù)487項(xiàng)，不到方太新增1023項(xiàng)專利的一半。
在「數(shù)智研究社」看來(lái)，老板電器布局廚電AI的最終目的，肯定是依賴AI賣出更多的產(chǎn)品。但看老板電器布局AI的這一年，研發(fā)能力不僅不被重視，在研發(fā)能力上也和方太、華帝拉開了差距。說(shuō)句實(shí)話，老板電器完全顛倒了優(yōu)先級(jí)。
當(dāng)任富佳在業(yè)績(jī)會(huì)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)“短期陣痛”時(shí)，關(guān)注老板電器的業(yè)內(nèi)人士、投資者們看到的是一個(gè)被時(shí)代拋棄的舊貴族，不過(guò)是在用最后一絲力氣粉飾太平罷了。
資本市場(chǎng)上，投資者們紛紛拋售。目前，老板電器的股價(jià)已較巔峰期腰斬，機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)比例也從25%左右降至10%以內(nèi)。
總的來(lái)說(shuō)，從廚電高端玩家到機(jī)構(gòu)棄子，過(guò)度依賴房地產(chǎn)紅利、產(chǎn)品創(chuàng)新停滯的老板電器的衰落，或許早已注定。如今再不壯士斷腕、放手一搏，老板電器的下場(chǎng)便好不到哪里去了。
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