5月18日，標普將朗詩綠色地產有限公司評級展望從穩(wěn)定調整為負面。同時，標普確認了“B”長期發(fā)行人信用評級，以及公司未償高級無抵押債券“B-”長期發(fā)行評級。
負面展望反映朗詩地產流動性補充計劃在房地產市場下行周期和疫情期間的執(zhí)行風險。因此，標普將朗詩地產的流動性評估修改為稍有不足（less than adequate）。
標普預計，在10月份1.694億美元（約合11億元人民幣）的高級票據到期之前，未來幾個月將有約6億元人民幣的資金從已售出和已完工的項目中釋放出來。
標普認為，截至2021年底，朗詩地產在2023年到期的銀行貸款有約1.6億元人民幣，而2022年到期的短期債務為38億元人民幣。
4月6日，穆迪已將朗詩綠色地產有限公司的公司家族評級（CFR）從“B2”下調至“B3”，其高級無抵押評級從“B3”下調至“Caa1”。展望仍為“負面”。
穆迪分析師Daniel Zhou表示：“評級下調反映了朗詩地產不斷增加的再融資風險，主要由流動性減弱以及未來3-6個月大量離岸債券到期所驅動”。
“負面展望反映出朗詩地產在未來6-12個月籌集新資金（包括資產處置）以管理公司再融資需求的能力存在不確定性，” Zhou補充稱。
鑒于朗詩地產控股公司層面的現金大量減少、未來3-6個月大量離岸債券到期，以及融資渠道受限，穆迪已將朗詩地產流動性評估從充足改為疲軟。
穆迪估計，朗詩地產在控股公司層面的無限制現金在2022年第一季度將顯著減少，因為在信貸環(huán)境緊張和合同銷售額下降的情況下，朗詩地產需要為其在中國內地的合資企業(yè)提供資金，這是市場情緒疲軟和疫情持續(xù)的結果。
該公司在中國內地的業(yè)務減弱，以及其通過一家上市子公司持有美國業(yè)務也將限制朗詩地產將項目層面的現金上游至控股公司層面的能力。
朗詩地產將分別在2022年6月和10月有1.47億美元和1.65億美元連債券到期，截至2021年底該部分債券總共占其已披露債務的24%。然而，考慮到朗詩地產進入離岸債券市場的渠道被削弱，該公司不太可能以合理的再融資成本發(fā)行新債券。
穆迪還指出，朗詩地產的審計機構普華永道已經表達了對該公司可持續(xù)經營能力的擔憂。這將進一步削弱投資者的信心和公司融資渠道。
朗詩地產可以使用其內部資源和資產處置收益來償還到期債務。然而，這將進一步耗盡朗詩地產資產負債表的現金。鑒于國內疲弱的市場情緒和緊張的融資條件，其資產處置的時機也將存在不確定性。
朗詩地產的“B3”公司家族評級受到流動性減弱的制約，由于其輕資產業(yè)務模式、運營規(guī)模較小和融資渠道狹窄，在獲取項目層面現金的靈活性低于同行。該評級也反映了朗詩地產在綠色房地產開發(fā)品牌和不斷增長的美國業(yè)務，這支持了增長并提供了地域多元化。
由于結構性從屬風險，“Caa1”的高級無抵押債務評級比其公司家族評級低一個子級。該從屬風險反映了朗詩地產的大部分債權都在運營子公司，在破產情況下受償順序優(yōu)先于控股公司的債權。此外，控股公司缺乏結構從屬的顯著緩解因素。
因此，控股公司債權的預期回收率將較低。
在環(huán)境、社會和治理(ESG)因素方面，穆迪已考慮到其主要股東田明對公司的集中所有權，截至2021年6月30日，田明持有該公司約57.94%的股份(直接和間接)。
穆迪還考慮了其7名董事會成員中有3名獨立非執(zhí)行董事，以及需遵循港交所要求的其他內部治理結構和標準。
朗詩地產嚴重依賴于合資企業(yè)，使公司面臨更大的治理風險，因為這種做法削弱了公司的企業(yè)透明度和財務透明度。
4月8日，穆迪將朗詩地產發(fā)行人評級從「B2」下調至「B3」。朗詩地產表示，穆迪下調評級反映其對于中國房地產市場發(fā)展前景的過度悲觀的態(tài)度，公司對此未能完全認同，自2014年啟動資產輕型化轉型以來，公司對于高息負債的依賴度逐年降低，2022年將是完成輕資產化轉型的關鍵一年， 因此已主動向穆迪提出撤銷評級。